民和| 乳山| 双阳| 上饶县| 赞皇| 太原| 武定| 八宿| 凯里| 团风| 新郑| 肇州| 奇台| 遂昌| 抚松| 大石桥| 盐津| 海门| 洪湖| 宁德| 诸城| 酒泉| 遵化| 同江| 华安| 临猗| 阜宁| 肃南| 维西| 双鸭山| 北川| 晋江| 西盟| 武胜| 石棉| 南陵| 柳州| 封丘| 富拉尔基| 岗巴| 芜湖市| 象州| 称多| 增城| 罗平| 镇宁| 黑水| 高陵| 麻阳| 通城| 杭锦旗| 嘉禾| 清河| 瑞昌| 睢县| 尉氏| 松溪| 平乐| 庐山| 宽甸| 湘阴| 铜陵县| 阜宁| 英德| 夏邑| 金塔| 新疆| 怀柔| 文安| 莲花| 襄垣| 丹寨| 石台| 乌苏| 岑溪| 东营| 峰峰矿| 南岔| 深泽| 郧西| 双辽| 汤阴| 南城| 鲁甸| 陵县| 拉孜| 河源| 遵化| 吉县| 措美| 乌拉特前旗| 黑龙江| 库尔勒| 合江| 绍兴市| 辽宁| 名山| 常熟| 五大连池| 连州| 桑植| 永登| 西山| 岳阳市| 三都| 宁强| 攀枝花| 芜湖市| 代县| 荥阳| 新宾| 南昌县| 三门| 崇信| 泉州| 城阳| 仁寿| 巴中| 胶州| 神木| 长子| 澄迈| 建平| 曲沃| 托克逊| 锦州| 绵竹| 通渭| 营山| 永安| 永城| 五营| 田阳| 松桃| 临夏县| 务川| 岐山| 平和| 博山| 宁海| 和龙| 新田| 房山| 宿豫| 鞍山| 宝鸡| 零陵| 武乡| 安吉| 下花园| 乐至| 三江| 塔什库尔干| 乐都| 玛曲| 锦屏| 柳城| 靖远| 高县| 盐山| 辛集| 南安| 湖南| 盂县| 临高| 古冶| 塘沽| 洪洞| 土默特左旗| 五台| 大港| 浑源| 武胜| 泌阳| 焦作| 石渠| 阿坝| 于都| 依兰| 荥经| 邹城| 威远| 襄汾| 台州| 罗山| 洛浦| 冷水江| 渭南| 钦州| 胶州| 扎兰屯| 寻甸| 建德| 砚山| 高明| 泰和| 布拖| 开鲁| 西林| 怀宁| 威信| 宝应| 郴州| 临沧| 望城| 铜山| 五原| 沙河| 凯里| 宝兴| 白云矿| 东胜| 邹城| 抚顺市| 拉孜| 昌乐| 宁安| 长白| 铜梁| 徽县| 武城| 汾阳| 醴陵| 延安| 府谷| 内江| 普洱| 清镇| 乌苏| 长春| 博白| 巴林左旗| 盖州| 鸡东| 海宁| 梁河| 龙州| 灵武| 会东| 达州| 乌兰察布| 永宁| 庆云| 大丰| 武都| 杭州| 平远| 安仁| 梅里斯| 宝兴| 轮台| 温宿| 张家港| 饶阳| 武鸣| 大竹| 临颍| 龙胜| 南平| 嵊州| 平山| 西峡| 修文| 黔江| 嘉义县| 蓟县| 八宿| 塔城| 金阳| 正宁| 龙岩| 卓资| 渠县| 重庆| 平遥| 营口| 红安| 麦盖提| 昌宁| 红原| 平潭| 望奎| 彝良| 鞍山| 长泰| 常宁| 枣强| 依兰| 三门峡| 仁化| 集美| 昭平| 色达| 奉新| 新巴尔虎右旗| 兴业| 金湖| 唐县| 东山| 磐石| 新安| 大竹| 临安| 苏尼特右旗| 莱阳| 乡宁| 朝天| 桂阳| 吉首| 六盘水| 石城| 钦州| 宁海| 开原| 桂平| 昌都| 乌达| 漠河| 洪江| 宣恩| 路桥| 陈仓| 郫县| 大城| 青铜峡| 淮安| 石泉| 丰县| 洛阳| 云溪| 海兴| 彭阳| 融水| 文安| 永丰| 于田| 虞城| 乌兰浩特| 宜都| 秀屿| 琼山| 拉孜| 广州| 岳阳市| 安顺| 团风| 陇川| 承德县| 小金| 扶绥| 天峨| 岑溪| 宁明| 镇康| 改则| 茂县| 索县| 八宿| 横县| 临县| 碾子山| 漳浦| 元氏| 白沙| 蔚县| 阳信| 台安| 麦积| 开原| 海伦| 大余| 潍坊| 乐至| 茌平| 滕州| 洪湖| 绥阳| 澄城| 漠河| 新化| 都兰| 隆林| 通州| 沾益| 大名| 红原| 库尔勒| 松潘| 台安| 万载| 新民| 乌恰| 朔州| 孟村| 海安| 德安| 湘潭县| 屯昌| 密云| 长岛| 思南| 横峰| 新平| 康乐| 太仆寺旗| 会东| 双桥| 义马| 长海| 惠民| 马山| 榕江| 商水| 汤阴| 铁岭市| 西平| 特克斯| 正阳| 永兴| 汤原| 澎湖| 靖远| 大悟| 余江| 深泽| 开封市| 红原| 兴义| 两当| 昌都| 让胡路| 贡嘎| 青铜峡| 鲅鱼圈| 井研| 汝州| 土默特左旗| 靖安| 蓬溪| 平凉| 蒙阴| 潞西| 廉江| 江津| 侯马| 定西| 中阳| 通海| 尼玛| 喀喇沁左翼| 兰州| 凤台| 文安| 呼兰| 盐城| 桓仁| 威县| 丰镇| 平武| 沅陵| 贵德| 囊谦| 延吉| 昌宁| 怀宁| 漠河| 萍乡| 彭州| 山阴| 启东| 罗源| 开平| 华山| 奉贤| 伊春| 石龙| 金堂| 阿克塞| 郧西| 平定| 东安| 夷陵| 九龙坡| 定陶| 梅县| 武昌| 古浪| 陇西| 谢通门| 额济纳旗| 泗水| 锡林浩特| 工布江达| 泰和| 土默特右旗| 贡嘎| 海兴| 密云| 沐川| 兰考| 灌阳| 安远| 威宁| 龙南| 丰宁| 博罗| 上虞| 乐业| 延津| 彭泽| 增城| 老河口| 重庆| 陵水| 炎陵| 惠州| 青岛| 宣化区| 高明| 奎屯| 泰来| 鹰潭| 常山| 陈仓| 五华| 茂县| 绛县| 勃利|

史家营村:

2018-08-17 19:39 来源:维基百科

  史家营村:

  在我们内部是不允许说健身房三个字的,如果谁在内部讨论产品的时候说了健身房的话,我们就会罚微信红包。不仅如此,中国未来还会出现逆城市化的现象。

武大靖说,北京2022年冬奥会会徽和冬残奥会会徽邮票金、银仿印特许产品第一印象是特别炫酷,很有中国风。而与一年前相比,上个月北京房价整体处于跌势,仅有中小户型新房价格略有上涨,而大户型新房和所有二手房价格均已跌过一年前。

  比如,深化国家监察体制改革是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大决策,是事关全局的重大政治体制改革。根据国家能源局研究制定的《2018年能源工作指导意见》,今年将大力实施光伏扶贫3年行动计划,继续推进村级和集中式光伏扶贫电站建设,计划新建2000多个村级电站,总装机约30万千瓦。

  韩正同时指出,要营造更好环境,全力支持包括中央在沪单位等各方面参与上海科创中心建设,打造更加开放的科创中心建设大平台。如果再参照上海和重庆2011年起对部分个人住房征收房产税的试点情况,不难看出,前述框架实际已部分先试先行。

《三国机密之潜龙在渊》《沙海》《鬼吹灯之怒晴湘西》《全职高手》《三生三世枕上书》等重磅自制剧将陆续上线。

  小一些还未会表达的孩子,则出现哭闹、拒奶、摇头、挠耳朵,甚至伴有高热、呕吐等,尤其是刚刚感冒过不久的孩子,这时候家长就要留意是否为急性中耳炎了。

  肖捷表示,在今年预计减税8000亿元以上的基础上,还要进一步清理规范政府性基金、行政事业性收费和经营服务性收费等,预计全年将再减负3000多亿元。近年来,石井因地制宜确立了旅游带动、产业拉动、易地搬迁脱贫战略,坚持走旅游+扶贫路子,不等不靠,锐意进取,跳出一产抓扶贫,综合施策抓扶贫,精准发力抓扶贫,脱贫攻坚工作亮点频现的同时,经济社会发展也取得了骄人成绩,在新安县召开的2017年目标管理大会上,该镇再次获得全县目标管理综合考核一等奖的好成绩,连续六年名列三甲。

  3月7日,十三届全国人大一次会议新闻中心举行财税改革和财政工作记者会,财政部副部长史耀斌在回答记者提问时表示,目前全国人大常委会预算工作委员会、财政部以及其他有关方面正在抓紧起草和完善房地产税法律草案。

  目前,腾讯视频形成了包括电视剧、电影、综艺、少儿、动漫、音乐等在内的全方位精品内容矩阵。321中国创业节是由一系列大型创业盛典组成的节日,是创业者自己的嘉年华,每年从3月开始,逐步在全国各地多城联动,落地各种有趣丰富的主题论坛、大咖讲座、行业沙龙、培训分享等。

  未来这块屏还会有非常大的创新的空间,通过创新可以让中国乃至世界人民更多地使用这块屏,让人们能够更好的获得他们想要获得的东西,让人们的生活更美好。

  易事特光伏扶贫项目,给当地老百姓生活上带来了实实在在的好处。

  更有收藏价值的特许商品7月问世新京报记者从北京冬奥组委相关部门获悉,2018年7月,北京冬奥组委将正式启动特许经营计划,届时将有更多、更美、更有收藏价值的特许商品与消费者见面。这两个地方的文化开发,是大力提升文化自信的具体体现,有利于乡村振兴,也符合建设洛阳国际历史文化旅游名城的需要,符合打造华夏文明、历史文明传承创新示范区的需要。

  

  史家营村:

 
责编:

网易研究局|拆解华大上市疑点 为基因测序"去火"

2018-08-17 08:07:11 来源: 网易财经
0
分享到:
T + -
不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

undefined

网易研究局NO.072

作者|冯立启

近日,与腾讯、华为一起并称深圳三宝的华大基因更新预披露招股书,离成功实现IPO近在咫尺。无独有偶,另一基因测序巨头贝瑞和康也公布了借壳上市修订案,成功完成A股上市,基因测序随之再次站上舆论风口。

然而资本热捧的背后,华大基因的实际情况未必如外界看起来那样美好,基因测序的市场的竞争格局其实也相当激烈,关于基因测序商业化前景和风险存在不少争议。疯狂的背后,也许需要一点凉水来“去火”散热。

华大基因被资本热捧  但招股书暴露诸多疑点

作为基因测序行业龙头,华大基因享有 “基因测序界的腾讯”等美誉,同时拥有深圳、香港、北京、武汉、杭州等数个大型生物信息学超级计算中心,在技术、资质、基因组数据库等方面在国内都有着比较明显的优势。

也正是因为如此,华大基因一直以来就因为其明星效应引来了大批机构投资者的追捧,从其招股书中披露的股权构成来看,除华大控股、华大投资外,还有包括和玉高林、中国人寿在内的40多家VC、PE蜂拥而入。

但是,从华大基因近年业绩看(图1),2014-2016年公司营业收入分别为11.3亿元、13.2亿元和17.1亿元,年均复合增长率约为22.96%,并未出现爆发式增长。

undefined

图1 华大基因2014-2016年主营业务收入情况(来源:华大基因招股书)

从公司的主营业务构成来看(图2),公司主营业务由生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务构成。其中生育健康服务类占比已超过50%,可见对生育健康服务这项业务的依赖比较严重。

undefined

图2 华大基因主营业务收入的构成情况(来源:华大基因招股书

生育健康领域目前属于一片蓝海,但随着第二代测序技术的快速发展,市场环境逐渐成熟,国家政策逐步放开,市场上已涌现出一大批面向基础研究的基因测序服务提供商和面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务商,基因测序行业竞争变得愈发激烈。

近年来,大量基因测序公司闯入这片蓝海抢食利润,目前国内市场上已有超过200家企业和机构从事基因检测相关业务。作为最大的竞争对手之一,贝瑞和康在去年底捷足先登,通过借壳天兴仪表率先实现曲线上市。在贝瑞和康的借壳交易中,公司承诺2017年度、2018年度、2019年度的净利润(特指贝瑞和康相关年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)分别不低于2.28亿元、3.09亿元、4.04亿元。而华大基因2016年的净利润为3.3亿元,可见未来该市场将面临着多个巨头厮杀的局面。

与目前国内主要的几个涉及基因测序业务的公司相比(图3),公司的优势并不十分明显,尤其是和主要对手贝瑞和康相比,综合毛利率还要低一些。

undefined

图3 华大基因综合毛利率与同行业的对比(来源:华大基因招股书)

激烈的竞争无疑会给华大基因带来一定的压力。不过,有意思的是,不少竞争者是来自“华大系”公司,华大基因有中国基因科技公司的“黄埔军校”之称,目前国内同业公司中,很多团队或创始人出自华大基因,甚至在2015年华大基因还经历过一次人事震荡,王俊、吴淳等高管纷纷离职创业,这些 “出走者”对于华大基因而言无疑是一种人才损失。

另外,华大基因的现金流以及上市意图也被质疑,有媒体人更是直接称其“募投只是剧本,到二级市场来套点现、割点韭菜才是真谛。”根据华大基因最新公布的招股书显示(图4),2016 年末,公司其他流动资产占流动资产的比例为53.89%,其中,公司持有的中国银行、工商银行、农业银行等大型商业银行发售的相关理财产品及利息等共计超过16亿元。上市公司买理财产品并不罕见,但是相较于公司数亿元的年利润,公司却拿出16亿元去买理财,确实有点夸张。而且在现金流充裕的情况下,却仍将IPO募投的意图解释为用于医学检验解决方案平台升级项目、信息系统建设等项目,难免让人怀疑其上市意图是否是为了“圈钱”,帮助深套其中的机构套现。

undefined

图4 华大基因流动资产报表(来源:华大基因招股书

对于华大基因的质疑并非空穴来风, 3月14日华大基因更新招股说明书后,证监会就对其询问了59个问题,其中“华大基因自身是否独立于控股股东”、“43家机构股东持股是否合规”等问题成为监管关注的重点。其中一个值得关注的细节是华大基因主要客户的变动(图5),作为一家基因测序为主业的公司,华大基因近年的主要客户是中国科学院、美年大健康等相关行业,但是2016年的第一大客户变成了中国烟草总公司,让人有些大跌眼镜。

undefined

图5 华大基因2015年前五名客户(来源:华大基因招股书

两大巨头引燃基因测序激情 短期仍需泼点“冷水”

其实华大基因的上市之路也颇为坎坷,但每一次风吹草动都能引来市场对基因测序的追捧。这一次又是恰逢贝瑞和康借壳上市成功,因而在相对冷清的股市中,基因测序板块反而逆势而上,为市场所热炒,尤其是被贝瑞和康借壳的*ST天仪更是在创下10个一字板之后,再度出现连续大涨,半个月间涨幅超过50%。

但是就基因测序行业而言,过度火热未必是好事。其实近年被吹上天的VR就是一个前车之鉴,在资本的热捧下,每隔一段时间总会有人跑出来称今年是VR发展元年。尤其是2016年上半年,VR被炒作到疯狂,几个月时间就出现数十起VR投资事件。然而,很快关于VR“寒冬”的消息便纷纷传来,不少烧钱扩张做VR的公司爆出裁员、欠薪、倒闭的新闻。潮水退后,裸泳者成群。

同样,基因测序行业也面临着类似的问题,热炒的背后是比较骨感的现实。

首先,从世界维度看,中国的基因测序技术比较落后,研发能力与世界顶级公司有着较大的差距。美国拥有的测序仪在全球居垄断地位,远远超过其他国家,虽然中国位列第二,但和美国依然有着巨大的差距(图6)。所以,除了华大基因,几乎所有的中国基因测序公司都只能进入中下游测序服务领域,拥有的话语权、主动权比较低。

undefined

图6 全球主要测序市场基因测序仪数量(来源:爱建证券研究所)

另外,目前来看,基因测序在中国大面积应用推广还存在着很多阻力。首先缺乏对接基因测序业务的人才,在目前的医疗体系下,能用得起基因测序的医院大多是实力雄厚的大医院。这些医院病人多,医生资源有限,很少有医生来一对一的服务病人。而基因测序则需要个性化的服务,这就制约了基因测序诊断的普及和推广。

各大医院之间的信息共享也不够,不利于建立病人个人信息库,基因测序的整体成本也很难降下来。何况,还存在着个人信息被泄露的风险。

基因测序的高昂价格大多数人也难以接受,而且还存在着不少乱定价的现象,有的检测机构标价上万,有的则几百块钱,甚至很多没有资质的医院也开展无创产前基因检测。

从监管角度看,也存在着政策风险,2014年2月国家卫计委、国家食药监总局联合叫停所有基因测序临床应用,针对其涉及的伦理、隐私、生物安全以及技术管理、价格、质量监管等一系列问题进行排查监督。所以,如果行业出现了一些类似的问题也有可能被监管,相关公司也会受到影响。

基因测序行业面临诸多困难,从长期看有着广阔的前景,政府也将精准医疗写入“十三五”规划,随着行业质量标准提高、基因测序产品不断获批、基因测序试点逐步开放,对于该行业也无需悲观。

总之,不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

(联系邮箱:lqfeng@corp.netease.com)

网易研究局 出品

网易研究局是网易财经推出的一档热点解读和知识科普类栏目,针对热门财经事件和话题进行理性、客观的分析解读,让专业更简单,让财经更有趣,打造有态度的专业财经评论。

undefined

【精彩推荐】点击进入网易研究局>>

大家都在看:

网易研究局|做手术为啥贵?因为你把60%的钱给了它

网易研究局|新一轮通货膨胀来袭?你可能想多了

网易研究局|特朗普的减税大业会让美国政府破产?

网易研究局|CRS来了 内地富人境外资产将"裸奔"?

网易研究局|期指松绑意义重大 不要急于妖魔化

网易研究局|美墨相爱相杀百年 川普造墙是秀恩爱

网易研究局|中企海外并购降温 会一直"冷"下去吗?

网易研究局|上市公司业绩大变脸 起底杀机与动机! 

网易研究局|扎心了川普 "汇率操纵国"你说了不算

网易研究局|昔日"黄金国"蒙古为何会"举国还债"

网易研究局|关店关店关店 实体零售只能坐以待毙?

网易研究局|万科争霸战就是部《三十六计》

财经热点资讯

[滚动]住房城乡建设部关于发布国家标准《建筑设计防火规范》局部修订的 (10-01 00:00)

[滚动]发改委回应:中美贸易摩擦背景下就业信心来自3方面 (07-25 16:51)

[滚动]深圳房贷利率全线上调:首套房调至15% (07-25 16:51)

[滚动]大西洋半年报预增90%-110% (07-25 16:46)

[滚动]保税科技预计半年报扭亏为盈 (07-25 16:45)

[滚动]广宇发展半年报增长465% (07-25 16:45)

[滚动]宝钢包装预计半年报扭亏为盈 (07-25 16:44)

[滚动]河北将进一步扩大服务业重点领域对外开放 (07-25 16:33)

[滚动]深圳房贷利率上调:首套房上浮至15% 二套房上浮至20% (07-25 16:29)

[滚动]从正规私募到超级骗局 上海意隆270亿资金"跑了" (07-25 16:26)

[滚动]世卫组织:中国国家药监局调查长春长生的行动迅速 (07-25 16:26)

[滚动]世卫组织就中国疫苗事件发声:正等待进一步调查结果 (07-25 16:24)

[滚动]海峡环保联合中标污水处理工程PPP项目 (07-25 16:23)

[滚动]发改委:完成就业任务需要GDP增速保持在6.5左右 (07-25 16:16)

[滚动]商务部:要高度重视外商投资企业投诉工作 (07-25 16:16)

[滚动]国务院任免国家工作人员(2018-08-17) (07-25 16:11)

[滚动]央行:小额贷款公司贷款余额上半年增加22亿元 (07-25 16:04)

[滚动]上证i播报:欧洲股市开盘涨跌不一 (07-25 15:55)

[滚动]北京住建委严格商办调控:违规暂停网上签约资格 (07-25 15:55)

[滚动]发改委:居民收入持续稳定增长趋势没有改变 (07-25 15:52)

[滚动]中钢协:上半年钢铁行业运行稳中向好 (07-25 15:43)

[滚动]国务院推进政府职能转变和放管服改革协调小组成立 (07-25 15:37)

[滚动]广发基金:美国经济强劲增长 可布局纳指100基金 (07-25 15:35)

[滚动]国务院推进“放管服”改革协调小组成立 (07-25 15:26)

[滚动]兴全合润分级混合 (163406) (07-25 15:21)

[滚动]收评:沪指震荡回调跌0.07% 海南板块逆势大涨 (07-25 15:03)

[滚动]宁德时代尾盘跌停换手率超20% 为上市以来首次 (07-25 15:00)

[滚动]大成内需增长混合A (090015) (07-25 15:00)

[滚动]康泰生物逼近跌停 回应:公司正常 质量稳定可靠 (07-25 14:45)

[滚动]大成策略回报混合 (090007) (07-25 14:42)

[滚动]Facebook回应落户杭州:设创新中心 帮助开发者等 (07-25 14:35)

[滚动]四大旗舰指数 谁最受资金青睐? (07-25 14:33)

[滚动]康泰生物:公司一切正常 质量稳定可靠 (07-25 14:28)

[滚动]前乐视网CEO梁军参观FF会面贾跃亭:不后悔曾在乐视 (07-25 14:16)

[滚动]工信部:打好工业和通信业污染防治攻坚战行动 (07-25 14:16)

[滚动]多公司回应与脸书合作情况 相关概念股表现抢眼 (07-25 14:04)

[滚动]同学圈爆内幕交易 长江商学院被证监会罚400多万 (07-25 14:03)

[滚动]投之家陷"爆雷"罗生门:或涉及大量虚假发标 (07-25 14:00)

[滚动]富国天惠成长混合(161005) (07-25 13:59)

[滚动]特朗普拿120亿财政补贴 美国农民仍难买账 (07-25 13:58)


杨泽宇 本文来源:网易财经 责任编辑:冯立启_NF4677
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

最强大脑卢菲菲公开记忆训练方法

热点新闻

态度原创

阅读下一篇

返回网易首页返回财经首页
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈
x
石灰尧子 河东角 内丘县 梧村街道 南华县
官赤 刘洞镇 市中公社 姚良村 辰纬路辰良里
百度